近日有關於蘋果電腦的新聞特別多，萬眾期待的iPhone5傳言9月開售。蘋果市值已經力逼全球最大的埃克森美孚，成為全球第二位，蘋果電腦手上的現金比起美國政府可營運的現金餘額還要多等等。
近五年蘋果電腦絕對是一檔好股票，股價「長升長有」，而大部份分析員看著其股價一直升，亦不斷調高目標價，已經有分析員預期蘋果將會借著iPhone5，於今年秋季市值第一次超過埃克森美孚，成為全球第一。
不過，如果你問筆者，現在你有一筆錢，在埃克森美孚及蘋果電腦之間只可以買一檔，及需要持有十年時間，那麼筆者還是會建議你投資埃克森美孚，而不是蘋果電腦。
一剎那光輝不是永恆，來自香港歌手的一句話，筆者認為理解這句話對於投資科技股是挺重要的。在商業社會，要找尋一間連續高速增長達十年的上市公司是很難的，而過去歷史告訴我們科技股的周期比其他行業是更短的。
筆者依舊記得三年多前，日本公司任天堂推出嶄新的產品，Wii及NDS，一口氣把競爭對手索尼和微軟打下去。當時任天堂的走勢跟現在蘋果電腦的十分相似，前者股價又是不斷創新高，公司市值在日本市場排位越升越高，間接更導致任天堂的其中一位個人股東成為了當時的日本首富。
那時候日本分析員都是估計任天堂產品會越來越受歡迎，股價亦會一天比一天高。那現在究竟任天堂股價是怎麼樣？上周五，日本新聞報導由於市場對任天堂新款3D手提遊戲機反應欠佳，逼使公司前天宣佈割價最多四成，其股價昨天一度大跌兩成，創21年來最大跌幅。
消費者對於新科技產品的口味改變過程是很快的，大部份時間更是沒有預兆，導致分析員難以預測。再加上那股票是當時的熱股，難道一般分析員敢現在就說iPhone 5銷量將會只是一般？當然不敢，他們唯一可以做的就是當「一剎那光輝是永恆」去猜測下去。
而這個邏輯上所犯的錯誤就是跟技術分析派所犯的一樣，如果用過去是可以完全推斷未來的話，那麼炒股票看圖就可以了。投資者在投資這類科技股之前，起碼要有以上的一個大概理解，這樣才不會跌入了長線投資科技股的陷阱。
（作者任職申銀萬國證券，負責港股經紀業務，在2007年2月中港模擬投資比賽拿下冠軍）
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科技股外資買很多啊, 大型科技股外資持股四到五成很常見. 員工買的比起來是九牛一毛吧,畢竟員工又不是資本家,哪來那麼多資本可以持股. 外資(內資也差不多)來源不外乎,經理人操作的主動型基金, 追蹤指數的被動型基金, 各種退休基金.
回覆刪除我想員工應該是該公司最大的散戶群吧。...外資持股高有利有弊。
刪除但是絕大多數的科技類股都不是人家口中的大型權值股，
甚至在一波熱潮之後，往往就會落入乏人問津"垃圾股"（包括原始員工撈一票，
全出脫的..）...既不漲，也無法下市退場，最辛苦的就是還掛著負責人的老闆。
每一個月的財報，或季報、法說會...要找題材，帳面又不能太難看，
對於產品壽命短，又過於依賴不斷的研發創新的科技類股來說。
真的很難很辛苦的啦。...也難怪這些專業的外資分析師都會如此看待
科技類股也沒有不對的地方。
搞科技產品又不能像泡麵飲料食品一樣，可以當飯吃，科技產品人家
可以少買一點，但是飯不能不吃的啦。人家毛利是低一點，但是越作
人家是穩健，當生產設備與通路穩定，開發成本攤提完之後，
剩下的就像印鈔票一樣的啦。（當然面額是小了一點...但比較沒風險！）